（体育）足球——中超：武汉三镇对阵云南玉昆

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当日，在湖北武汉举办的2025赛季中国足球超级联赛第六轮竞赛中，武汉三镇队主场对阵云南玉昆队。

4月12日，武汉三镇队署理主教练邓卓翔在竞赛前。新华社记者肖艺九摄

4月12日，武汉三镇队球员汪晋贤（右二）在进球后与队友庆祝。新华社记者肖艺九摄

4月12日，武汉三镇队球员邓涵文（左）在竞赛中与队友庆祝进球。新华社记者肖艺九摄

4月12日，武汉三镇队球员邓涵文（左二）在竞赛中与队友庆祝进球。新华社记者肖艺九摄

4月12日，武汉三镇队球员郑凯木（左）在竞赛中与云南玉昆队球员奥斯卡拼抢。新华社记者肖艺九摄

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“长城轿车是智驾里边的‘扫地僧’等级。”在近来成都车展上，长城轿车集团副总裁、魏牌新能源CEO刘艳钊对钛媒体APP如是说。曩昔适当长一段时间，在智驾范畴，长城轿车都不是在聚光灯下的主角。但在2024年，它却凭仗智驾招引了不少重视。

为了表现对技能的自傲，8月底，长城轿车董事长魏建军挑选直播他驾驭魏牌全新蓝山智驾版敞开NOA在3D魔都重庆行进的全进程。38个路口挑选，14次左右转弯，4次穿越跨江大桥，精准辨认岔路口21次，17次上下匝道——直播“没翻车”，也让外界榜初次感受到魏牌蓝山智驾的“可用性”。

现在，“智能”成为了长城轿车想要为魏牌打造的最重要的标签。

魏牌全新蓝山推出智驾Max版、智驾Ultra版两个版别车型，官方价格分别是29.98万元与32.68万元。全新蓝山搭载最新一代智能驾驭体系Coffee Pilot Ultra，根据Orin-X的高算力渠道，装备了包含激光雷达在内的27个才智传感器，选用视觉摄像头+激光雷达交融方案，具有同等级抢先的感知才干。在端到端智驾大模型—SEE和职业抢先的超算中心—神州巨大的算力支撑下，真实完结不依赖高精地图全场景NOA，无论是在城区闹市、窄路、村庄路仍是盘山路都能随用随开，做到了“无图也能开，智驾不设限”。

在车展发布会现场，刘艳钊透露了一些细节信息：“现在，在早鸟用户的体会下，用户月均智驾超越3000km，NOA智驾敞开率大于60%。关于咱们十分关怀的NOA开城方案，咱们现已注册了4城。保定、成都、重庆、深圳的朋友，现在就可以去周边的门店试一试。一起，咱们也在加大全国各地的路试，在第四季度，必定完结全国敞开，真实到达‘全国都能开’。”

对此，魏牌执行副总经理谭健告知钛媒体：“本来魏牌的方案是年末才干完结NOA开城方案。可是通过现在路跑和测试数据来看，效果十分出人意料，所以节奏上会更快。”

此外，尽管现在许多企业都在传达端到端大模型，但“魏牌全新蓝山的智驾端到端可以跑到榜首部队，是由于做到了咱们说的第三阶段，完结了从感知到操控全链路操控。这也是为什么全新蓝山可以完结响应速度、迭代速度的抢先。基本上每周数据都在快速更新，加快OTA晋级，用户能显着体会到智驾每天都在前进。”

罗马非一日建成，尽管当下才进入收获期，可是长城轿车对智驾的出资要追溯到13年前。

“从2011年，长城轿车就开端出资研制智驾，深挖不同道路。我其时说了一句话：阅历和阅历是两回事，每条道路知道优势、下风，一切的膏火是不白交的，咱们现在有这样的效果，是由于之前咱们积累了许多东西。”刘艳钊如是说。

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上一轮交易冲突大规模加征关税从高科技产品范畴开端，逐渐向中上游原材料和终端消费品拓宽。在加征关税次序上，咱们判别美国下一步或许会首要挑选电信录音设备、供暖照明设备、动植物油脂等来加征关税。但在美国短期难以找到进口代替挑选、且我国比较优势较强的工业范畴，未来也会有关税豁免的状况产生。我国劳动密集型职业外销占比较高，对美出口敞口较大，而且劳动密集型职业毛利率也均低于60%关税带来的附加本钱，在高关税方案全面落地后，咱们以为劳动密集型职业未来受影响或许较大。极点状况下，当特朗普把美国对华关税税率提升至60%时，美国国内PCE目标或添加近1.3个百分点。宏观经济运转盯梢方面，本周产品房和二手房出售连续回暖，轿车出售增速回落，家电出售增速上升。本周商场重视我国M1口径修正和美国11月非农工作数据，下周主张重视我国11月物价数据、进出口数据和美国11月CPI数据。

▍在加征关税次序上，咱们判别美国下一步或许会首要挑选电信录音设备、供暖照明设备、动植物油脂等来加征关税。

上一轮交易冲突触及3700亿美元产品，触及产品的关税税率多为25%和15%两档，加税后美国对华全体关税税率从3%左右上升至19%左右。美国在上一轮交易冲突中，首要挑选加征关税的职业是电信录音设备及零件、办共用机器及主动数据处理设备等信息科技产品，而这些职业在2018年大规模加征关税前是美国对华进口依赖度较高的职业。因而咱们判别美国下一步或许会首要挑选电信录音设备、供暖照明设备、动植物油脂等来加征关税，依据Wind数据，2024年1-10月，美国在动植物油脂、供暖照明设备、电信录音设备范畴对华进口依赖度较高，别离到达46.2%、40.2%和39.2%。考虑到上一轮交易冲突期间美国政府曾进行过数批次的产品豁免，多会集在机械设备、电力设备、纺织服装等范畴。咱们以为在美国短期难以找到进口代替挑选、且我国比较优势较强的工业范畴，未来也会有关税豁免的状况产生。

▍我国配备制造业和劳动密集型职业外销占比较高，而且劳动密集型产品对美出口敞口较高，咱们判别在高关税方案全面落地后，劳动密集型职业受影响或许较大。

本年1-10月，计算机通讯电子设备制造业、铁路船只航空航天运输设备制造业，文教工美体育和文娱用品制造业出口交货值占工企营收的比重别离到达39.6%、25.2%和24.9%。而且我国玩具、家具、鞋帽伞等劳动密集型产品对美出口敞口较大。依据Wind数据，本年1-10月，玩具、家具、鞋帽伞对美出口占全体出口的份额别离为33.1%、25.2%和23.4%，尽管现已较2017年全年别离下降了1.0、7.5和2.7个百分点，但仍处于较高水平。从职业视角看，劳动密集型职业毛利率也均低于60%关税带来的附加本钱，未来受美国加征关税影响或许较大。

▍极点状况下，当特朗普把美国对华关税税率提升至60%时，美国国内PCE目标或添加近1.3个百分点。

依据美国旧金山联储的测算，美国PCE权重中有2.7%可溯源自我国进口。依据PIIE研讨报告，特朗普上一轮总统任期内，因为关税税率上升起伏有限，加征关税对其时通胀的影响较为温文，但下一年关税税率上升的起伏或许会超出上一轮交易冲突时期。对此咱们做出达观、中性、失望三种情形假定，别离对应下一年美国对华关税税率上升至40%、50%或60%，则三种情境下，美国PCE物价平减指数将别离添加0.73、1.00和1.27个百分点。假如进一步考虑美国进口商和顾客的代替效应、我国出口商借道转口交易、将关税收入用于施行美国企业减税的话，特朗普对我国加征关税方案对PCE平减指数的实在影响或许会小于上述测算。

▍宏观经济运转盯梢：产品房和二手房出售连续回暖。

11月30日至12月6日，30城产品房出售面积日均值为44.4万平方米，同比增加22.3%，与上星期挨近；12城二手房出售面积日均值为47.9万平方米，同比增加89.2%，较上星期显着上升，大宗消费方面，轿车出售增速回落，家电出售增速上升。最新高频数据显现，11月第4周乘用车销量同比增加18%，较上星期下降11个百分点。11月第3周，家用电器销量同比增加39.2%，较上星期上升79.5个百分点。本周商场重视我国M1口径修正和美国11月非农工作数据，下周主张重视我国11月物价数据、进出口数据和美国11月CPI数据。

▍危险要素：

关税落地超预期，地缘政治改变超预期，中美博弈加重超预期。

本文源自：券商研报精选

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